lundi 21 octobre 2019

Finance

Chiffres clés

Méthodologie de calcul de l’ANR

Préparation de l’ANR et évaluateur externe

L’expert indépendant vérifie la conformité des valorisations effectuées avec la norme IFRS 13 et les recommandations de l’IPEV (International Private Equity Valuation Organisation扶摇真真奶儿,小花核湿透了). L’expert met en ?uvre, à chaque fois que des données sont disponibles, une approche multicritères et pour chaque évaluation, il définit, en fonction de la pertinence des informations disponibles, les méthodes qui sont les mieux adaptées à la société concernée.

L’ANR est préparé par NextStage AM sous la responsabilité de M. Grégoire Sentilhes, avec l’intervention du Directeur Financier, M. Christophe Pasquier et l’assistance de Deloitte.

L’évaluateur externe en charge d’examiner les analyses de valeurs des participations de la Société, réalisées par NextStage dans le cadre du calcul de son ANR, est la société Sorgem Evaluation.

Méthodes d’évaluation

扶摇真真奶儿,小花核湿透了Les méthodes utilisées pour l’évaluation des participations sont les suivantes?:

  • Méthode des comparables boursiers: Il s’agit d’une méthode d’évaluation analogique qui repose sur une comparaison des données de l’entreprise à celles d’un échantillon de sociétés comparables en termes d’activité, de taille, de risque, de croissance…Les multiples sont construits à partir d’un échantillon de sociétés cotées comparables. Un multiple moyen ou médian est ensuite appliqué à la société à évaluer. Dans le cas d’une société non cotée en bourse, il est d’usage d’appliquer une décote d’illiquidité à la valeur obtenue pour tenir compte d’un différentiel de valorisation par rapport à des sociétés comparables cotées, d? à la liquidité de leurs titres sur le marché.
  • Transactions comparables qui est une méthode d’évaluation analogique employant les multiples observés sur un échantillon de transactions passées jugées comparables pour évaluer une nouvelle transaction. Après la construction des multiples, il convient d’employer le multiple moyen ou médian pour l’évaluation de la transaction en question.
  • Cours cible?: Il s’agit d’une méthode d’évaluation qui repose sur la sélection des cours cibles publiés par des brokers pour une société donnée. Dans le cas d’une société non cotée en bourse, il est d’usage d’appliquer une décote d’illiquidité à la valeur obtenue pour tenir compte d’un différentiel de valorisation par rapport à des sociétés comparables cotées, d? à la liquidité de leurs titres sur le marché.
  • Discounted Cash-Flow?: repose sur le principe selon lequel la valeur d’un actif est égale à la valeur actuelle nette des flux de trésorerie futurs qu’il génère. La valeur d’un actif, ou d’une entité est ainsi calculée comme la somme des flux de trésorerie générés, actualisés au taux reflétant le niveau de risque de l’actif ou de l’entité en question. L’évaluation d’une entreprise par la méthode DCF repose sur une construction explicite des hypothèses sous-jacentes à une valorisation à savoir les prévisions de croissance, d’investissement et de rentabilité à long terme ainsi que le taux d’actualisation des flux futurs reflétant le niveau de risque de l’activité et sa structure financière.

L’expert met en ?uvre et applique le cas échéant une décote de taille et d’illiquidité déterminée par une analyse des différences de primes de tailles entre sociétés de petites et grandes capitalisation – en se référant au ? 2016 Valuation handbook – Guide to Cost of Capital ? (Duff & Phelps).

Comité d’audit

扶摇真真奶儿,小花核湿透了Le Comité d’audit, institué par le conseil de surveillance de la Société, a pour fonction de préparer et faciliter le travail du conseil de surveillance dans son contr?le permanent de la gestion de la Société, qui inclut la vérification de la fiabilité et de la clarté de l’information fournie aux actionnaires et au marché.

Le r?le du Comité d’audit est notamment d’exercer un contr?le sur les comptes (dont l’ANR, qui est revu semestriellement par les commissaires aux comptes et validé trimestriellement par le Comité d’audit) et les valorisations dans le cadre du conseil de surveillance.

扶摇真真奶儿,小花核湿透了Au moins quatre réunions sont organisées de fa?on annuelle avant l’examen des comptes annuels, des comptes semestriels et des situations trimestrielles par le Conseil de surveillance.

Commissaires aux comptes

扶摇真真奶儿,小花核湿透了L’étendu du r?le des commissaires aux comptes comprend :

  • Des contr?les et vérifications comptables, notamment l’existence et la valorisation des titres de participations, l’existence et la valorisation des titres de placements, les contr?les par sondage des charges, la vérification exhaustive des produits?;
  • Des contr?les juridiques, notamment le contr?le du rapport de gestion et d’autres contr?les, telles que les conventions règlementées?;
  • La signature d’une attestation ad hoc sur l’ANR publié chaque semestre

Communication financière

L’ANR fait l’objet d’un communiqué trimestriel.